并购重组基金支持国家战略，凯联资本助推新质生产力不断升级

（原标题：并购重组基金支持国家战略，凯联资本助推新质生产力不断升级）

今年以来，证监会等部委推出一系列旨在促进并购重组的政策措施。具体来看，9月24日，证监会颁布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称《意见》或“并购六条”），这是其中重要的一环。紧接着，11月27日，北京证监局联合北京市委金融办举办了北京辖区并购重组座谈会，旨在深化对并购重组政策的理解与实践探讨。同日，深圳市委金融办也发布了《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》（简称《行动方案》），这一举措表明产业并购已成为行业共识，跨界并购的趋势愈发凸显。

在这一政策环境下，凯联资本以其独特的战略眼光和前瞻性布局，紧密对接国家宏观战略需求，积极推出针对上市公司并购重组的基金产品，全面融入我国经济循环发展的整体格局。

洞悉市场变化，把脉机遇挑战

凯联资本合伙人指出，在资本市场并购重组活跃之际，公司凭借敏锐的市场感知和深厚的行业洞察，前瞻发布了针对市场痛点的并购重组基金。该基金深入挖掘并释放市场的潜在价值，以满足市场需求。凯联资本的并购重组基金可投资范围不仅包含半导体及高端制造领域、新能源及智能汽车领域、医疗健康及生物技术、数字化及人工智能等在内的多个关键新兴产业领域，还包含了通过跨界并购新质生产力实现产业升级的传统领域，其覆盖范围广泛且深入。该基金通过精准投资布局，有效推动产业链优化升级，促进技术创新和产业转型，进而增强经济的整体竞争力和可持续发展能力。这种全方位的覆盖确保了基金能够捕捉到各个新兴产业中最具潜力和价值的投资机会，同时也为投资者提供了更灵活的投资配置机制，以分散风险。

凯联资本团队成员均具备深厚的产业投资背景，深刻理解新质生产力在国家战略中的重要性，同时坚定看好相关产业在未来国内外市场中的价值和爆发力。他们凭借敏锐的市场洞察力、严谨的投资策略和卓越的执行力，能够迅速发现并跟进市场中的“闪光的金子”，把握经济环境变动市场中的整合投资机会，为投资者抓住历史投资机遇、带来长期稳健的回报。今日，凯联资本管理团队成员就当前市场环境、投资策略和未来展望发表专业观点，以期为投资者提供更为深入的理解和指导。

集聚资源力量，提速产业布局

在当前国际形势复杂、经济转型和产业周期调整的大背景下，凯联资本合伙人强调，并购重组已逐步成为推动产业发展的核心路径。中国投资市场一二级市场趋势分化，一级市场强者愈强，活跃公司专注创新与商业化，而二级市场在政策刺激和经济预期提升下，国央企和民企并购活跃，市场估值回升。整体来看，投资市场正处于产业聚焦和动态优化的关键阶段，资金主要流向硬科技、人工智能、数字经济、生物医药、新能源等新质生产力领域。

凯联资本并购重组基金紧跟国家战略，深入理解新质生产力产业，推动战略持续发展，与上市公司合作，把握A股并购机会，为产业注入新活力。凯联资本并购重组基金的投资方向包括“做大做强型”、“脱胎换骨型”和“涅槃重生型”三种类型，主要关注“脱胎换骨型”和“涅槃重生型”的投资机会。

今年，凯联资本聚焦新兴产业，通过一级直投基金、S基金（二手份额基金），与上市公司合作设立产业并购基金，推动多个产业孵化及并购整合项目落地，提升产业链价值，为一级市场投资者提供多元化退出路径，促进资本与实体经济良性互动，并通过产业协同提升效率，支持新兴产业战略。自成立以来，凯联资本致力于投资生态构建，通过多种投资方式覆盖投资标的，推动产业链发展。

未来，伴随着证监会和资本市场的大力支持及政策驱动，中国股权市场预计将更加成熟理性，项目估值将更加合理，一级市场退出机制将更加多样化，围绕上市公司的并购重组策略将迎来更多机遇。新质生产力对传统行业的赋能和提升将催生更多细分市场、创新运作模式及高效投资策略。凯联资本将充分发挥自身在产业洞察、资金组织和交易结构设计等方面的专业优势，深化与上市公司、一级市场顶尖GP、地方政府及投行等合作伙伴的合作，积极参与产业并购重组，通过并购基金布局新质生产力领域，推动产业升级与整合。

新能源、大消费领域：提振市场信心，发力推进产业

凯联资本新能源、消费方向负责人认为，凯联资本多年深耕中国新能源汽车领域，作为凯联投资的重点关注方向之一，中国汽车产业正处于转型升级的关键时期，收并购正在成为推动行业高效发展的重要手段。通过整合产业链、促进技术融合、推动市场集中化和国际化布局，以及多方协同，中国汽车产业有望进一步提升竞争力。同时，大消费领域并购趋势也为企业提供了机遇，推动行业进入整合期。并购基金在助力企业转型、优化资源配置、实现规模化和精细化发展方面将发挥重要作用。

中国汽车产业正经历转型升级，收并购成为提升效率的关键。产业链整合有助于主机厂商控制核心资源，优化供应链，降低成本。技术融合通过并购初创科技公司或技术领先企业，加速智能化和新能源技术的整合，确保企业在未来市场中的竞争力。市场集中化和国际化布局通过横向并购扩大规模，增加市场份额，并通过收购海外企业拓展国际市场。多方协同，包括政策引导、产业基金支持和园区建设，为并购后的企业提供稳定的研发环境和资源保障，中国汽车产业正通过收并购活动巩固其全球竞争力。

大消费领域的并购趋势为行业提供了新的机遇，尤其是在新消费和消费升级领域经历了高速发展期后，一些项目面临退出压力。证监会发布的“并购六条”政策进一步优化了并购环境，为优质项目提供了退出通道。并购基金在消费领域将助力企业实现从规模化到精细化的转型，推动行业进入高质量发展的新阶段。

医疗领域：前瞻细分赛道，推进产业转化

凯联资本医疗方向负责人认为，作为凯联并购重组基金的重点方向之一，医疗赛道正经历着一、二级市场的不同发展阶段。一级市场创新企业逐渐回归冷静，行业整体接受估值回调，而二级市场则显示出回暖的迹象，特别是随着中国医疗企业日渐快速的国际化发展，上市公司展现出了强大的平台效应。在此背景下，并购投资机会不断涌现，包括上市公司对一级市场公司的收购、未上市公司对上市公司的合并整合，以及二级市场公司间的合并。

为了把握这些机遇，凯联资本采取了一系列积极的策略调整，首先加强了在医疗行业股权直投市场投资标的池的积累，为未来的并购重组打下基础；其次，凯联资本通过定期的生态闭门会议与地方政府、券商、律所、银行等平台深化合作，以便迅速响应市场变化，捕捉优质并购机会；此外，凯联资本通过举办行业论坛、产业沙龙等活动，直接与上市公司建立联系，了解其需求，并开展针对性的行业研究；最后，凯联资本在资金层面做好了充分准备，确保在机会出现时能够迅速行动。

为了精准把握时代赋予的机遇，凯联资本实施了多项前瞻性策略：首先，加大了对医疗行业股权投资的力度，扩充并优化了投资标的库，为后续的并购重组奠定了坚实基础；其次，定期举办闭门生态会议，与地方政府、券商、律所、银行等机构加强协作，以便敏捷应对市场动态，精准捕捉高质量的并购机遇；此外，通过组织行业论坛、产业沙龙等活动，与上市公司直接对话，深入洞察其发展需求，并据此进行深入的行业分析；最终，在资金方面做好了全面准备，确保在机遇来临时能够迅速作出反应，把握先机。

硬科技、人工智能领域：发挥关键作用，精准服务产业

凯联资本硬科技、人工智能方向负责人认为，当前市场流动性充裕，投资者情绪高涨，半导体产业进入上升周期。尽管面临地缘政治风险，国家政策如“并购六条”和“科创板八条”提振了A股并购重组活跃度，交易案例和金额均大幅增长。政策支持围绕战略性新兴产业和未来产业的并购重组，特别是半导体、先进制程和人工智能等硬科技和未来新质生产力领域成为重点。

凯联资本始终坚定支持中国国家战略，推出聚焦于新兴产业、传统产业升级及国企改革的产业并购重组基金，特别在硬科技领域，着重于具有高成长性的半导体和人工智能等行业。为适应市场变化，基金加强了行业研究，利用凯联资源深入分析行业趋势和政策，筛选高价值企业。同时，基金严格风险控制，确保资金安全，并灵活调整投资组合以优化风险收益比。此外，基金通过加强生态建设，积极参与链主企业合作，参与已投企业经营管理，建立企业家社群，提升产业协同，旨在提升投资效率，降低风险，构建互利共赢的产业生态圈，为投资者创造长期价值。

当前正值并购重组的黄金时期，半导体、人工智能等硬科技产业，作为政策支持的核心，肩负着以科技创新驱动经济发展的重任。预计将涌现出众多并购重组的典范案例，助力中国企业迈向世界级产业高地。

先进制造领域：疏通痛点堵点，突破发展桎梏

凯联资本先进制造方向负责人认为，当前，投资市场面临两大机遇：一是众多新兴产业未上市公司亟须资金支持，却遭遇上市瓶颈；二是许多传统行业上市公司拥有资金和资源，但迫切寻求新的业务增长点。凯联并购重组基金旨在搭建这两类企业之间的桥梁，通过资本和业务合作，实现共赢。

整个先进制造方向，包括智能制造、新材料、数字化等领域当前正进入并购重组的窗口期，行业经过发展孕育出一批具有竞争力的企业。在国家政策和资金鼓励下，数据资产领域不断探索，行业突破后有望改善具有数据优势企业的资产负债表；低空经济、人形机器人、增材制造等未来产业不断突破。这些都为传统行业的转型升级和新质生产力的发展提供了源源不断的动力。凯联新设立的并购重组投资方向重点覆盖了先进制造领域，这是传统行业向新兴产业转型升级的主战场。凯联资本希望通过并购重组基金，为新兴产业优秀企业提供战略性资金，为投资人提供退出途径，同时为上市公司提供新的增长方向，助力其向新质生产力业务转变。

伴随着越来越多的优秀企业将通过与上市公司合作实现曲线上市，并购基金作为连接上市公司和优秀标的企业的关键一环，将发挥更加重要的作用，并购基金行业也将迎来大发展。上市公司将聚焦于业务发展，而专业的并购基金将协助上市公司通过并购整合实现跨越式发展。

锚定市场前沿，资本入局赋能

从宏观战略视角分析，当前政策改革预期将大幅提升上市公司质量，促进产业结构优化升级。并购重组市场的活跃度持续上升，这不仅标志着中国资本市场正向更加成熟和稳定的阶段发展，同时也为企业成长和经济转型升级提供了坚实的支撑。

在这一背景下，凯联资本秉持长期价值投资理念，不断探索并拓展全新的业务场景，以高质量的资本力量介入产业升级，通过推进并购重组项目，实现经济结构体系的多维度价值提升；在全面贯彻务实原则的基础上，以市场为导向、以效益为核心，优化资源配置，提高并购重组的效率，促进各方的协同效应，打造新型合作业态，加速推动市场并购重组的创新发展。同时，凯联资本致力于搭建国际机遇的桥梁，推动资本市场的稳健发展，为中国经济的转型升级贡献凯联的智慧与力量。

深入探究市场发展趋势的内在逻辑，辩证分析市场发展规律，凯联资本将围绕价值链、产业链、创新链等多个关键维度进行战略布局，赋能上市公司并购重组各项业务开展；面对市场前沿战略需求的持续演变，凯联资本将秉持全局视野，持续开辟新的市场交叉点和创新点，以适应市场的动态变化和战略需求。同时，凯联资本还将与各领域的优秀合作伙伴携手并进，共同应对发展浪潮中不断涌现的机遇与挑战，以协同之力把握时代的脉搏，推动共同发展。

本文来源：财经报道网